خروج بورس دیگر در محدوده امن نیست

در چند روز گذشته، اخبار متناقض داخلی و خارجی از مذاکرات هسته‌ای، اهالی بازار سرمایه را نسبت به آینده مردد کرده است. ابهاماتی که حول مسائل سیاسی وجود دارد، به‌اندازه کافی بر سردرگمی بورسی‌ها افزوده است. با این حال، شنیدن وعده‌هایی که طی چند سال گذشته، هیچ‌کدام از آن‌ها عملیاتی نشده است، چندان برای بازار خوشایند نیست. ابراز تمایل مدیرعامل ایران‌خودرو برای عرضه محصولات در بورس کالا، تنها یک روز بورس تهران را سبزپوش کرد. وعده‌هایی که نه تنها موجب بهبود روند معاملات بورس نشده‌اند، بلکه حساسیت‌ بورسی‌ها را نسبت به حضور یا عدم فعالیت در بازار افزایش داده است. این در حالی است که خبر بازگشایی دامنه نوسان که ابتدای سال، توسط سازمان بورس مطرح شده، همچنان مسکوت مانده است. حباب منفی صندوق‌های اهرمی طی این مدت دوبرابر شده و از جذابیت این صندوق‌ها کاسته شده است. به‌طوری‌که برخی از این صندوق‌ها با حباب منفی 2رقمی بسیار پایین‌تر از خالص ارزش واقعی خود در حال معامله‌شدن هستند.  

فضای بی‌تصمیمی حاکم بر بازار سهام مسببات کاهش ارتفاع نماگرهای سهامی را فراهم آورد. طی هفته گذشته هردو شاخص بورسی، با افت بیش از 0.9درصدی همراه شدند. به‌طوری‌که شاخص کل بورس در نزدیکی حمایت حساس، آرام گرفت. دادوستدهای افراد خرد نیز به‌طور متوسط در هفته دوم خرداد‌ماه، حدود 8همت ارزش‌گذاری شده است.

 این در حالی است که برای بازگشت رونق به بازار ضروری است در کوتاه‌مدت، این سنجه آماری به 16همت افزایش یافته و در میان‌مدت بالای آن تثبیت شود. ضمن آنکه خروج بیش از 3همت از سرمایه افراد حقیقی طی 4روز معاملاتی هفته قبل، حکایت از آن دارد که حقیقی‌ها تمایل چندانی به ماندن در فضای غبارآلود بورس ندارند.

تابلوی دادوستدهای روز سه‌شنبه نیز نشان داد، همچنان بازار در عمده نمادها شاهد هیجانات منفی است. از این‌رو اگر این هیجان که به واسطه عملکرد سیاست‌گذار به بازار تحمیل می‌شود، به روز شنبه سرایت کند، ورق بورس برمی‌گردد. در صورتی که محرک قوی و جدیدی توسط سیاستگذاران ارائه نشود، احتمالا تحولات جدیدی در پیشگاه بازار سهام خواهد بود.  

شاخص کل، با افت 0.9درصدی طی یک هفته اخیر، به حمایت مهمی نزدیک شده است. محدوده 3.1میلیون واحدی در نماگر اصلی، می‌توانست سکوی پرتاب بورس شود. با این حال، از ابتدای سال سطح مذکور، به ماموریت خود به خوبی عمل کرده است. رچند که انتظار می‌رود با تداوم شرایط نامطلوب فعلی، این سطح در روزهای آینده شکسته شود. با وجود آنکه از دست‌رفتن حمایت 3.1میلیونی، سناریویی محتمل به نظر می‌آید، اما در صورتی که اخبار جدید بازار را نسبت به آینده امیدوارتر کند، مجددا حمایت مورد اشاره، از کارآیی بالایی برخوردار است.

اگر این کارآیی از دست برود، روزهای سختی پیش‌روی بورس خواهد بود. نسبت قیمت به سود یا P/E بورس که حاصل تقسیم ارزش بازار شرکت‌ها بر سودآوری 4فصل اخیر است، نیز می‌تواند نقشه راهی برای بورس‌بازان باشد. این نسبت در حال حاضر در محدوده 7.7واحدی قرار دارد که در سطحی بالاتر از اواخر سال گذشته، همزمان با تشدید تنش‌های لفظی میان ایران و آمریکا است. در آن مقطع نسبت قیمت به سود بازار حدود 7بوده است. 

دنیای اقتصاد