سیگنال مثبت همتی برای بازار بورس؛ آیا بورس در حال جذاب‌تر شدن است؟

بر اساس گزارش ایسنا، استمرار این روند رو به رشد، بی‌شک به عوامل متعددی فراتر از تغییرات نرخ سود بانکی نیاز دارد. امروز، در نخستین روز هفته (۳۱ مردادماه)، بازار سرمایه به یکی از سریع‌ترین افزایش‌های خود در روزهای اخیر دست یافت و شاخص کل بورس تهران با بالا رفتن بیش از ۱۰۰ هزار واحدی، به مرز تاریخی شش میلیون واحد رسید. این رخداد در شرایطی به وقوع پیوست که در روزهای قبل نیز بهبود وضعیت بازار ادامه داشت و شاخص کل در معاملات روز چهارشنبه در حوالی پنج میلیون و ۹۵۲ هزار واحد قرار داشت.

در این فضا، نظرات عبدالناصر همتی، رئیس‌کل بانک مرکزی در خصوص نرخ سود بانکی، مورد توجه تحلیلگران بازار قرار گرفت.

همتی شب گذشته در یک برنامه تلویزیونی بصورت رسمی عنوان کرد که به دلیل ناترازی قابل توجه در بخش بزرگی از شبکه بانکی، بانک مرکزی هیچ برنامه‌ای برای تغییر نرخ سود بانکی ندارد.

به گفته وی، اگرچه نرخ بهره یکی از ابزارهای حیاتی برای کنترل تورم تلقی می‌شود، اما شرایط لازم برای استفاده کارآمد از این ابزار در وضعیت کنونی اقتصاد ایران فراهم نیست.

چرا نرخ سود برای بورس حائز اهمیت است؟

نرخ سود بانکی یکی از عوامل اساسی در تصمیم‌گیری‌های سرمایه‌گذاران محسوب می‌شود. به زبان ساده‌تر، سرمایه‌گذار باید بین گزینه‌های مختلفی که ممکن است بازده داشته باشند، مقایسه‌ای انجام دهد؛ این گزینه‌ها شامل سپرده‌های بانکی، اوراق با درآمد ثابت، طلا، ارز، مسکن و سهام هستند. هر چه نرخ سود بدون ریسک بیشتر شود، ممکن است گروهی از سرمایه‌گذاران تمایل داشته باشند منابع خود را به سمت گزینه‌هایی با بازدهی مشخص‌تر و ریسک کمتر هدایت کنند.

برعکس، اگر افق افزایش نرخ سود محو شود، جذابیت نسبی دارایی‌های با ریسک بالاتر مانند سهام می‌تواند افزایش یابد. این موضوع به ویژه در زمان‌هایی که بازار سرمایه در حال تجربه روند مثبت است، می‌تواند بر رفتار تریدرها تأثیر گذار باشد.

مطالعه بیشتر:

علل صعود بورس به قله جدید؟

چگونه می‌توان تأثیر افزایش نرخ سود بانکی بر بورس را مدیریت کرد؟

پیام همتی به بورس چه بود؟

نظرات رئیس‌کل بانک مرکزی را می‌توان از دو جنبه مختلف مورد تحلیل قرار داد: نخست، از دید هزینه فرصت سرمایه‌گذاری و دیگر، از منظر انتظارات تورمی و نقدینگی.

زمانی که بازار به انتظار افزایش نرخ سود باشد، سرمایه‌گذار برای ورود به بورس باید بازدهی بالاتری را درخواست کند. این وضعیت می‌تواند به فشار بر ارزش‌گذاری سهام منجر شود و نسبت قیمت به سود شرکت‌ها را نیز محدود کند.

اما زمانی که بانک مرکزی اعلام کند که برنامه‌ای برای افزایش نرخ سود ندارد، بخشی از این نگرانی از بین می‌رود. به این ترتیب، سرمایه‌گذاران احتمال می‌دهند که منابع بیشتری به سمت بازار سرمایه سرازیر شود. این موضوع به خصوص برای سهام شرکت‌هایی که از نظر بنیادی در موقعیت خوبی قرار دارند، می‌تواند به عنوان یک محرک تقاضا عمل کند.

با این حال، نمی‌توان افزایش امروز بورس را صرفاً به اظهارات همتی مرتبط دانست. بازار سرمایه در هفته‌های اخیر تحت تأثیر ترکیبی از عوامل مختلف شامل روند قیمت ارز، انتظارات اقتصادی، تحولات سیاسی، رشد قیمت سهام پس از期間 رکودی و افزایش ورود نقدینگی قرار داشته است.

اگر نرخ سود ثابت بماند، بورس چه آتی دارد؟

اگر فرض کنیم بانک مرکزی در ماه‌های آتی بر حفظ نرخ‌های کنونی تأکید کند و از افزایش نرخ سود اجتناب ورزد، این وضعیت در کوتاه‌مدت می‌تواند برای بازار سرمایه رضایت‌بخش باشد. اثر کلیدی این حالت، کاهش یک ریسک سیاستی برای بورس خواهد بود.

در این شرایط، اگر سایر متغیرها نیز به سمت بهبود حرکت کنند، بازار ممکن است به سمت افزایش ارزش معاملات، جذب بیشتر سرمایه حقیقی و رشد تدریجی قیمت سهام پیش برود. به ویژه برای شرکت‌های بزرگ و صنایع صادرات محور که درآمد آنان به نرخ ارز وابسته است، این گونه تغییرات می‌تواند همچنان جذابیت بازار را جلب کند.

اما باید توجه داشت که ثابت ماندن نرخ سود به تنهایی نمی‌تواند تضمینی برای استمرار رشد بورس باشد. به بیان کارشناسان، اگر نرخ تورم در سطوح بالا باقی بماند، نرخ سود واقعی احتمالاً منفی خواهد بود، و در نتیجه سرمایه‌گذاران به دنبال دارایی‌هایی می‌روند که توان بیشتری برای حفظ ارزش پول داشته باشند. در این اوضاع، بورس می‌تواند یکی از گزینه‌های سرمایه‌گذاری باشد، اما به موازات آن، بازار طلا، ارز و سایر دارایی‌ها نیز رقبای آن خواهد بود.

علاوه بر این، رشد فزاینده شاخص نیز هشداری برای بازار به شمار می‌رود. عبور شاخص از مرز شش میلیون واحد، اگرچه به لحاظ روانی حائز اهمیت است، اما به موازات افزایش سریع قیمت‌ها، احتمال شناسایی سود و شکل‌گیری اصلاحات کوتاه‌مدت نیز افزایش می‌یابد. بنابراین، تداوم روند رو به رشد باید با افزایش ارزش معاملات، ورود نقدینگی و رشد متوازن شرکت‌ها ترکیب شود.

نرخ سود؛ شمشیر دو لبه بورس

نکته کلیدی این است که نرخ سود بانکی برای بورس به عنوان یک متغیر دوگانه شناخته می‌شود. کاهش یا ثبات نرخ سود از یک طرف می‌تواند نقدینگی را به سمت بازار سرمایه جلب کند، اما از سوی دیگر، اگر ثبات نرخ سود در شرایط تورمی برقرار شود، می‌تواند نشان دهنده تداوم فشارهای تورمی و عدم استحکام در اقتصاد کلان باشد.

در حقیقت، بورس فقط زمانی می‌تواند از ثبات نرخ سود بهره بیشتری ببرد که این ثبات همراه با کنترل ریسک‌های اقتصادی، بهبود در سودآوری شرکت‌ها و افزایش اعتماد سرمایه‌گذاران باشد. در غیر این صورت، صرفاً پایین نگه داشتن نرخ سود نمی‌تواند روند پایدار و یا مثبتی را برای بازار ایجاد کند.

در نهایت، اگر روند عدم تغییر نرخ سود تداوم یابد و در عین حال دیگر متغیرها نظیر سودآوری شرکت‌ها، نرخ ارز، وضعیت اقتصادی و سیاسی و جریان ورود پول حقیقی در مسیر صحیح باقی بمانند، بورس می‌تواند همچنان چشم‌انداز صعودی در پیش داشته باشد. با این حال، این رشد احتمالا پس از جهش اخیر، بیشتر به کیفیت نقدینگی و پشتیبانی بنیادی قیمت‌ها وابسته خواهد بود.

انتهای پیام