خلع سلاح دلار از طریق طلاهای زینتی
فرارو– مارکو کارنلوس، دیپلمات سابق ایتالیایی و هماهنگ‌کننده فرآیند صلح در خاورمیانه و نماینده ویژه دولت ایتالیا در سوریه
به نقل از فرارو و براساس گزارش میدل ایست ای، با شروع جنگ اوکراین در سال ۲۰۲۲، تعداد قابل توجهی از بحران‌های نظامی، سیاسی و اقتصادی، شامل درگیری‌های خاورمیانه، تشدید جنگ تعرفه‌ای، تشدید تحریم‌ها و نوسانات در عرضه انرژی، نگرانی‌های جدی در مورد قابلیت اقتصاد جهانی برای تحمل ضربات متوالی به وجود آورده است.
با این حال، بدترین پیش‌بینی‌ها هنوز به واقعیت نپیوسته و اقتصاد جهانی موفق به سازگاری با شرایط جدید شده‌است. با این وجود، این تاب‌آوری، که به چشم می‌آید، به معنای برخورداری از ثبات پایدار نیست؛ افزایش بی‌سابقه بدهی‌ها، تضعیف نهادهای بین‌المللی و رشد فزاینده استفاده از ابزارهای مالی برای پیشبرد اهداف ژئوپلیتیکی، زمینه‌های شکنندگی بلندمدت را برقرار می‌سازد.
تاب‌آوری اقتصاد جهانی؛ سازگاری به جای فروپاشی
کریستالینا گئورگیوا، مدیرعامل صندوق بین‌المللی پول، سال گذشته در تشریح وضعیت اقتصاد جهانی اظهار داشت که اقتصاد بین‌المللی به‌طور کلی موفق به تحمل فشارهای قابل توجه ناشی از شوک‌های متعدد شده است. شواهد حاکی از این است که علی‌رغم بحران‌ها، تجارت جهانی عملاً از هم گسیخته نشده است و بلکه مسیرهای جدیدی برای مبادلات ایجاد شده‌اند؛ کریدورهای انرژی متنوع‌تر گشته و بانک‌های مرکزی در سه سال گذشته به تدریج در حال بازطراحی ترکیب ذخایر ارزی خود بوده‌اند.
یکی از مهم‌ترین نشانه‌های این تغییر، توجه بیشتر بانک‌های مرکزی به طلا است. بر اساس نظرسنجی سال ۲۰۲۶ شورای جهانی طلا درباره ذخایر طلای بانک‌های مرکزی، که با مشارکت ۷۶ نهاد و بالاترین میزان مشارکت در ۹ سال گذشته به‌عمل آمده است، ۸۹ درصد از بانک‌های مرکزی پیش‌بینی می‌کنند که ذخایر طلای جهانی در سال آینده افزایش یابد. همچنین، تعداد بانک‌هایی که قصد افزایش ذخایر طلای خود را دارند، به رکورد جدیدی رسیده است.
به‌طور خاص، طلا برای نخستین بار از اواسط دهه ۱۹۹۰، به لحاظ ارزش از اوراق خزانه‌داری آمریکا پیشی گرفته و به بزرگ‌ترین مؤلفه منفرد ذخایر بانک‌های مرکزی در سطح جهان تبدیل شده است. تحلیلگران، این تحول را با تصمیم واشنگتن به مسدود کردن ذخایر بانک مرکزی روسیه پس از شروع جنگ اوکراین مرتبط می‌دانند. این اقدام نگرانی‌هایی در بین مدیران ذخایر ارزی ایجاد کرده و انگیزه آنها را برای کاهش سهم دلار در سبد دارایی‌هایشان افزایش داده است.
اما، افزایش ذخایر طلا به هیچ وجه به معنای خروج کشورها از نظام مالی جهانی نیست. این بانک‌های مرکزی همچنان در چارچوب همانی فعالیت می‌کنند، اما به منظور کاهش آسیب‌پذیری خود در برابر تصمیمات سیاسی قدرت‌های بزرگ، دارایی‌ها را متنوع سازند. ازاین‌رو، اقتصاد جهانی به‌جای یک فروپاشی فوری، در حال سازگاری با فشارهای سیاسی است؛ هرچند این سازگاری مستلزم هزینه‌هایی است که به‌تدریج جمع‌آوری می‌شود.
بدهی جهانی؛ انباشت خطر در زیر سطح ثبات
هزینه اصلی این سازگاری، افزایش بدهی‌هاست. بر مبنای گزارش دیده‌بان جهانی بدهی مؤسسه مالی بین‌المللی، مجموع بدهی دولت‌ها، خانوارها، شرکت‌ها و بخش مالی در نیمه اول سال ۲۰۲۶ از مرز ۳۶۵ تریلیون دلار عبور کرده است. این رقم به‌عنوان ششمین رکورد فصلی متوالی به حساب می‌آید. در همین دوره، بدهی بازارهای نوظهور نیز ۶.۵ تریلیون دلار افزایش یافته و به بیش از ۱۱۰ تریلیون دلار رسیده است.
گئورگیوا در نشست‌های سالانه صندوق بین‌المللی پول و بانک جهانی هشدار داده است که بدهی عمومی جهانی ممکن است تا سال ۲۰۲۹ به ۱۱۰ درصد تولید ناخالص داخلی جهانی برسد. نگرانی اساسی این است که این روند نه تنها به‌عنوان یک بحران ناگهانی در ترازنامه یک کشور، بلکه به شکلی ساختاری در اقتصادهای بزرگ بسط می‌یابد؛ مشکلی که تقریباً تمامی دولت‌های کلیدی از آن مطلع‌اند، اما هیچ‌کدام آمادگی ندارند به‌تنهایی هزینه اصلاح آن را بپذیرند.
افزایش بدهی، ظرفیت مالی دولت‌ها را برای مواجهه با بحران‌های آینده محدود می‌سازد. اگر بحران نظامی، اختلال انرژی یا رکود اقتصادی دیگری به وقوع بپیوندد، دولت‌ها با منابع کمتری برای حمایت از اقتصاد و شهروندانشان مواجه خواهند شد. بنابراین، تاب‌آوری کنونی را نمی‌توان به‌راحتی به آینده امتداد داد.
در این میان، بدهی فدرال ایالات متحده نیز به یکی از خطرات بزرگ و رو به افزایش مبدل شده است. بدهی دولت فدرال این کشور به حدود ۴۰ تریلیون دلار رسیده و اسکات بسنت، وزیر خزانه‌داری ایالات متحده، برای کنترل آن تحت فشارهای شدید قرار دارد. این حجم بدهی می‌تواند قابلیت مالی واشنگتن را برای مدیریت بحران‌های آتی محدود کند و به موازات سایر آسیب‌پذیری‌های اقتصادی جهانی، تهدیدهای بلندمدت را افزایش دهد.
مسدودسازی دارایی‌های روسیه و تضعیف بی‌طرفی نظام مالی
دومین روند حائز اهمیت، استفاده فزاینده از ابزارهای مالی برای دستیابی به اهداف سیاسی است. از سال ۲۰۲۲، قریب به ۳۰۰ میلیارد دلار از دارایی‌های دولتی روسیه در سطح جهانی مسدود شده که نزدیک به ۲۱۰ میلیارد یورو، معادل تقریباً ۲۳۵ میلیارد دلار، از آن در اتحادیه اروپا محفوظ است.
این دارایی‌ها اکنون بستر طرح اتحادیه اروپا برای ارائه وام‌های موسوم به «وام غرامت» به اوکراین قرار گرفته‌اند. ارزش این طرح حدود ۱۴۰ میلیارد یورو، معادل ۱۵۷ میلیارد دلار است و به نحوی طراحی شده که اوکراین تنها زمانی بازپرداخت را انجام دهد که روسیه خسارات مربوط به جنگ را جبران نماید؛ سازوکاری که به واقع دارایی‌های مسدودشده را به ابزاری برای تأمین مالی اهداف سیاسی تبدیل کرده است.
بانک مرکزی روسیه به این اقدام اعتراض کرده و از شرکت سپرده‌گذاری یوروکلیر در بروکسل که بخش اعظمی از دارایی‌ها را حفظ می‌کند، شکایت کرده و آن را غیرقانونی خوانده است. صرف نظر از ارزیابی‌های دو طرف در مورد جنگ اوکراین، اهمیت این پرونده در پیامدهای آن برای سایر کشورها نهفته است. استفاده گسترده از ذخایر حاکمیتی مسدودشده به عنوان ابزاری برای پیشبرد یک هدف ژئوپلیتیکی می‌تواند تفکر کشورهایی را که در خارج از بلوک غرب قرار دارند مختل نماید و نگرانی آنها از اینکه دارایی‌هایشان در آینده به دلایل سیاسی هدف قرار گیرد افزایش یابد.
این پیشرفت، تمایل به تنوع‌بخشی به ذخایر و افزایش خرید طلا را تقویت می‌کند. بنابراین، ابزاری که به منظور فشار بر یک کشور طراحی شده، می‌تواند اعتماد به بی‌طرفی نظام مالی بین‌المللی را در بين دیگر کشورها نیز تضعیف کند.
سازمان تجارت جهانی و شکاف میان غرب و دیگر کشورها
سقوط قواعد بین‌المللی در زمینه تجارت نیز به‌طور مستمر در حال وقوع است. نهاد استیناف سازمان تجارت جهانی، که مسئولیت رسیدگی نهایی به منازعات تجاری کشورها را بر عهده داشت، از دسامبر ۲۰۱۹ غیرفعال است. ایالات متحده با ممانعت از انتصاب قضات جدید باعث تعطیلی فعالیت این نهاد بوده و مذاکرات به‌منظور احیای آن یا ایجاد جایگزینی مؤثر همچنان ناموفق مانده‌اند.
بیش از ۳۰ پرونده تجاری در مرحله استیناف ناتمام رسیده‌اند. سازوکار موقت داوری استینافی چندجانبه که برای جبران این فقدان ایجاد شد، تا کنون تنها یک پرونده را حل‌وفصل کرده است. بنابراین، نهادی که به‌منظور جلوگیری از تبدیل منازعات تجاری به عرصه‌ای صرفاً مبتنی بر قدرت نسبی کشورها تأسیس شده بود، عملاً به حاشیه رانده شده است.
در این رویداد، اختلافات میان غرب و کشورهای خارج از بلوک غرب بیش از آنکه به تفسیر مشکلات مربوط باشد، به نحوه فهم و تفسیر آنها بستگی دارد.
تاب‌آوری کوتاه‌مدت یا شکنندگی بلندمدت؟
اقتصاد جهانی تاکنون انعطاف‌پذیری بیشتری از آنچه بسیاری تصور می‌کردند از خود نشان داده و شوک‌هایی را تحمل کرده که شاید یک دهه پیش به بحرانی جدی منتهی می‌شدند. با این حال، انعطاف‌پذیری و ماندگاری طولانی‌مدت یکسان نیستند. موضوع اصلی این نیست که آیا اقتصاد جهانی می‌تواند از بحران نظامی و سیاسی بعدی عبور کند؛ بلکه این است که آیا بدهی‌های بی‌سابقه، ناتوانی در حل اختلافات تجاری و عادی‌سازی استفاده از دارایی‌های حاکمیتی به‌عنوان ابزار فشار، به مرور زمان تاب‌آوری امروز را به شکنندگی فردا تبدیل خواهند کرد یا خیر.
زمانی که کشورهای غربی و دیگر ملت‌های جهان در مورد ماهیت و اهداف نظم جهانی اختلاف دارند، خطر اصلی ممکن است نه یک فروپاشی ناگهانی اقتصاد جهانی، بلکه تضعیف تدریجی اعتماد، محدود شدن ظرفیت برای مواجهه با بحران‌ها و افزایش هزینه‌های ناشی از سازگاری با شوک‌های آتی باشد.