روند صعودی طلا تحت تأثیر تقاضای نهادی و تحولات در سیاستهای پولی جهانی به مسیری برگشتناپذیر رسیده است
علی عقیلی در گفتگو با ایسنا در تحلیل روند صعودی قیمت جهانی طلا، به پنج سیگنال کلیدی اشاره کرد که بازار را به سوی نرخ ۴۵۰۰ دلار سوق داده است. وی اولویت این عوامل را نگرانیها پیرامون نرخ بهره فدرال رزرو مطرح کرد؛ به گونهای که اطلاعات ارائهشده درباره تورم، اشتغال و مصرف، احتمال افزایش مجدد نرخ بهره را به شدت کاهش داده است، علیرغم اینکه نرخ کنونی در بالاترین سطح خود در ۲۵ سال اخیر قرار دارد.
وی تصریح کرد: کاهش ارزش دلار در بازارهای جهانی یکی از عوامل اساسی حمایت از قیمت طلا به شمار میآید و تضعیف دلار بهطور مستقیم بر افزایش قیمت انس جهانی تأثیر میگذارد. در حال حاضر، تقاضا برای سرمایهگذاری در طلا در حال بازگشت است و بانکهای مرکزی که به عنوان بزرگترین خریداران طلا شناخته میشوند، اکنون با ورود پر قدرت به صندوقهای ETF طلا، مشارکت سرمایهگذاران غربی را در این بازار به افزایش رساندهاند.
این کارشناس طلا با اشاره به اینکه بازدهی بالای اوراق خزانهداری آمریکا با سررسیدهای بلندمدت تحت تأثیر نگرانیهای مالی قرار گرفته و نرخ آنها به بالاترین سطح چند سال گذشته رسیده، تأکید کرد: علاوه بر این، رقابت فزاینده در میان شرکتهای بزرگ فناوری برای جذب سرمایه به منظور تأمین زیرساختهای هوش مصنوعی نیز از جمله عواملی است که به افزایش نرخ طلا کمک کرده و احتمال روند صعودی قیمت جهانی را تقویت کرده است.
عقیلی به موضوع بدهیهای دولت آمریکا اشاره کرد و افزود: حجم بدهیهای دولت آمریکا به طور مداوم در حال افزایش است. طبق برآوردهای دفتر بودجه کنگره آمریکا، هزینه خالص بهره بدهی فدرال در سال ۲۰۲۶ به بیش از یک تریلیون دلار خواهد رسید و این روند در دهه آینده به طور پیوسته افزایش خواهد یافت.
این کارشناس بازار طلا این وضعیت را غیرقابل تصور دانسته و تأکید کرد: این شرایط غیرعادی از قیمت طلا حمایت میکند. حتی در شرایطی که افزایش بازده اوراق خزانهداری میتواند عاملی برای حمایت از قیمت طلا محسوب شود، سرمایهگذاران ممکن است طلا را به عنوان ابزاری برای تنوعسازی و پوشش ریسکهای مالی دولتها در نظر بگیرند، که این امر منجر به خریدهای گسترده بانکهای مرکزی از طلا بهصورت فیزیکی خواهد شد.
عقیلی به وضعیت بازار داخلی طلا نیز اشاره کرد و گفت: در حال حاضر، قیمت طلای ۱۸ عیار به حدود ۲۰ میلیون و ۶۱۴ هزار تومان رسیده است. نرخ طلا به طور مداوم در حال افزایش است و احتمال ادامه این روند صعودی وجود دارد. اما نرخ دلار که هماکنون ارائه میشود، به دلیل شرایط کنونی، به عنوان نرخ واقعی شناخته نمیشود. به خاطر تحریمهای اقتصادی و محاصره دریایی، کشور در شرایطی قرار دارد که امکان فروش نفت و در نتیجه دریافت درآمدهای دلاری وجود ندارد و این امر منجر به کاهش تقاضا برای واردات و ثبت سفارش کالا شده است؛ همین موضوع سبب شده تا دلار در سطح ۱۸۵ هزار تومان باقی بماند. به محض اینکه تحریمها کاهش یابد یا توافقی حاصل شود، با توجه به نیاز مبرم کارخانهها به مواد اولیه و تقاضای زیاد برای دارو، خودرو و سایر کالاها، بازار با هجوم تقاضا روبهرو خواهد شد و قیمت دلار میتواند حتی به بالای ۳۵۰ هزار تومان نیز برسد.
وی برای تأیید ادعای خود به تفاوت قیمت کالاها اشاره کرده و گفت: اگر مقایسهای انجام شود، قیمت کالاها به مراتب بیشتر از نرخ دلار افزایش یافته است. به عنوان مثال، قیمت یک گوشی موبایل در سال گذشته با دلار ۹۰ هزار تومانی، ۳۰ میلیون تومان بود، در حالی که امروز با وجود افزایش دو برابری نرخ دلار، قیمت گوشی به بالای ۱۰۰ میلیون تومان رسیده است که این نشان میدهد قیمت کالا در حدود ۳.۵ تا چهار برابر شده است.
عقیلی افزود: قیمت یک هارد اکسترنال یک ترابایت که در مردادماه سال گذشته ۵ میلیون و ۹۰۰ هزار تومان بود، اکنون به ۲۱ میلیون تومان رسیده است؛ در حالی که دلار فقط از ۹۵ هزار تومان به ۱۸۵ هزار تومان افزایش یافته است. این ناهنجاری در بسیاری از بازارها قابل مشاهده است و نمایانگر این است که عدم وجود تقاضا در حال حاضر اجازه حرکت واقعی به قیمت دلار را نمیدهد.
تحلیل وضعیت بازار سرمایه در تنشهای سیاسی
وی سپس به بررسی وضعیت کنونی بازار سرمایه پس از اتمام ضربالاجل ۶۰ روزه و نوسانات سیاسی پرداخت و گفت: هرچند بورس به سمت روند صعودی حرکت میکند، اما این بازار به عنوان یک پناهگاه امن برای حفظ ارزش داراییها محسوب نمیشود. اکنون کشور در وضعیتی میان جنگ و صلح قرار دارد و با توجه به هزینههای سنگین و عواقب ویرانگر جنگ برای هر دو طرف، هیچ یک تمایلی به ادامه تنشها ندارند. این نااطمینانی سیاسی به طور مستقیم بر رفتار بازارها تاثیر میگذارد.
عقیلی با اشاره به بازگشت برخی شرکتهای بزرگ مانند فولاد به رشد بعد از دوران رکود و تنشهای اقتصادی، خاطرنشان کرد: بازار سرمایه در مقایسه با بازارهای طلا، ارز، مسکن و تتر هنوز عقب افتاده است و این مسئله یک فرصت کوتاهمدت برای سرمایهگذاران ایجاد کرده است. در چند روز اخیر یا در یک هفته، برخی سهمها شاهد رشدهای چشمگیر ۲۳ تا ۱۰۰ درصدی بودهاند که در مقایسه با بازارهای پایه، جذابیت نوسانگیری را برای تحلیلگران فراهم کرده است.
این کارشناس اقتصادی در مورد تصمیم دولت برای تعطیلی موقت بازار در ایام جنگ ماه رمضان به منظور حفاظت از سرمایه مردم گفت: هرچند این تصمیم از نظر اقتصادی درست بود تا از از بین رفتن سرمایهها جلوگیری شود، اما باعث کاهش قدرت نقدشوندگی بازار شد. همچنین در صورت بروز هرگونه تنش نظامی یا اخبار منفی از مذاکرات، بازار بورس فوراً اعتماد خود را از دست میدهد؛ همانگونه که در روزهای اخیر شاهد صفهای خرید و فروش ناگهانی بودیم. بورس بیشتر برای کسانی مناسب است که دارای دانش تحلیل تکنیکال و بنیادی هستند و به دنبال نوسانگیری میگردند، نه کسانی که به دنبال حفظ امنیت سرمایه خود در برابر بحرانها هستند.
عقیلی در خصوص زمان مناسب ورود به بازار تاکید کرد: این دوره صعودی بسیار محدود است و این روند مثبت تنها برای یک یا دو ماه آینده معتبر است. اگر سرمایهگذاران بخواهند در دو ماه آینده و در سقف قیمتی وارد بازار شوند، با ریزشهای سنگینی مواجه خواهند شد؛ بنابراین باید میان فرصت نوسانگیری و ریسک بالای تنشهای سیاسی تفکیک قائل شوند.
این کارشناس اقتصادی در پاسخی به این سوال که دولت چه اقدام عملی میتواند برای تبدیل بورس از بازار هیجانی وابسته به اخبار سیاسی به یک بازار تحلیلی و پایدار انجام دهد، گفت: بازار سرمایه ذاتاً یک بازار آزاد است و دولت نمیتواند تغییرات زیادی بر آن تحمیل کند. دولت نمیتواند به طور قابل توجهی بر این بازار اثر بگذارد، زیرا ارزش ذاتی بازار سرمایه به توان عملیاتی سهمهای موجود در آن بستگی دارد. به عنوان مثال، سهم ذوب آهن اصفهان باید توانایی داشته باشد که از طریق درآمد و هزینههای خود سود عملیاتی ایجاد کند. این سود باید به سهامداران تعلق گیرد یا تحت عنوان افزایش سرمایه از محل اندوخته در قالب سهام حق تقدم به سهامداران اختصاص یابد.
وی به افزایش قیمت سهامها از طریق رشد قیمت به جای سودهای عملیاتی اشاره کرده و تأکید کرد: افزایشی که امروز در بازار مشاهده میکنیم، به ساختار اصلی آن مربوط نمیشود، بلکه ناشی از ناتوانی بورس در تطابق با نرخ تورم در مقابل بازارهای موازی است. به عنوان مثال، قیمت یک سهم ذوب آهن که ۴۳ هزار تومان است، با توجه به قابلیتهای کارخانهای آن، واقعاً بینظیر است. همچنین بسیاری از سهمهای پتروشیمی، پالایشگاهی، فولادی، دارویی و غذایی نیز در چنین وضعیتی هستند.
عقیلی به محدودیتهای دولت در شرایط بحران اشاره کرده و گفت: در مواقع خطر، دولت تنها میتواند به مکانیسمهایی چون تعطیلی موقت بازار، تعدیل دامنه نوسان یا محدود کردن سقف خرید و فروش متوسل شود، اما این تدابیر نیز فقط واکنشهای موقتی به شمار میآیند. بازار سرمایه بازاری است که افراد باید با علم و دانش به آن ورود کنند، افرادی که به تحلیل تکنیکال و بنیادی تسلط دارند و صورتهای مالی شرکتها را بررسی میکنند. امروز در هر بازار برای ورود، تخصص لازم است؛ به کسانی که تمایل به سرمایهگذاری در طلا دارند، توصیه میشود که به جای خرید طلای فیزیکی، صندوقهای سرمایه ثابت یا صندوقهای طلا را خریداری کنند، زیرا در این صنعت بایستی به مباحث نگهداری، کارمزد، ارزش افزوده، قدرت نقدشوندگی و نظارت سازمان امور مالیاتی توجه لازم باشد.
انتهای پیام