زهرا عرب در گفت‌وگو با ایسنا به تحولات ساختاری بورس اشاره کرده و گفت: یکی از بزرگ‌ترین اشتباهات تحلیلی در کشور این است که تلاش می‌شود تا بورس سال ۱۴۰۵ با معیارها و الگوهای سال‌های ۱۴۰۰ تا ۱۴۰۴ تحلیل شود. بازار سرمایه امروز دیگر آن بازار پر از هیجان و ناپایدار گذشته نیست و قواعد بازی به طور کلی دستخوش تغییر شده است.

وی ادامه داد: برای درک مسیر حرکت شاخص کل و احتمال تثبیت آن در سطوح بالاتر، ضروری است سناریوی جدید بازار را مد نظر قرار دهیم؛ سناریویی که بر مبنای تغییرات بنیادین در ساختار بازار ایجاد شده و از الگوهای قبلی قابل ارزیابی نیست.

این کارشناس بازار سرمایه در خصوص سپر دفاعی بورس اظهار داشت: وجود ارزندگی بالا در سهام، به‌عنوان مهم‌ترین عامل حفاظتی بورس به شمار می‌آید. نسبت‌های مالی شرکت‌ها نشانگر این است که بازار سرمایه، هنوز هم در مقایسه با متغیرهای کلان اقتصادی مانند نرخ ارز، حجم نقدینگی و تولید ناخالص داخلی ارزنده محسوب می‌شود و به همین خاطر، وقوع نوسانات شدید و بی‌پایه اقتصادی چندان معقول به نظر نمی‌رسد.

عرب با اشاره به تغییرات اعمال شده توسط سیاست‌گذاران، تصریح کرد: به تدریج، سیاست‌مداران از رویکرد قیمت‌گذاری دستوری فاصله گرفته و در حرکت به سمت آزادسازی نرخ‌ها، شفافیت بیشتری را به صورت‌های مالی شرکت‌ها بازگردانده‌اند و این موضوع زمینه‌ساز تقویت سودآوری بنگاه‌ها شده است.

وی وضعیت شرکت‌های بورسی را نیز بررسی کرد و گفت: علی‌رغم چالش‌هایی مانند ناترازی در انرژی، تصمیمات ناگهانی سیاسی و تنش‌های سیاسی، شرکت‌های حاضر در بورس در سال‌های اخیر تجربیات قابل توجهی در مدیریت بحران کسب کرده و تاب‌آوری بیشتری نسبت به گذشته دارند.

این کارشناس بازار سرمایه افزود: تغییرات در ترکیب فعالان بازار نیز مشهود است. سرمایه‌گذاران هیجانی تا حد زیادی از بازار خارج شده‌اند و اکنون بخش عمده‌ای از نقدینگی در اختیار معامله‌گران حرفه‌ای است که رفتار منطقی‌تر و مبتنی بر تحلیل دارند.

عرب نقش صندوق‌های تثبیت و توسعه بازار را مورد توجه قرار داده و گفت: حضور این صندوق‌ها به کاهش ریسک نقدشوندگی کمک کرده و اعتماد بیشتری در میان سرمایه‌گذاران ایجاد نموده است. زمانی که فعالان بازار با اطمینان از امکان خرید و فروش سهام در شرایط مختلف مواجه شوند، تمایل بیشتری برای ورود سرمایه به بازار خواهند داشت.

وی اضافه کرد: پرداخت سود نقدی مناسب از سوی شرکت‌های بورسی به عنوان یکی از امتیازات بازار سرمایه نسبت به سایر بازارهای موازی به شمار می‌رود؛ امتیازی که در کنار گسترش صندوق‌های سرمایه‌گذاری و افزایش نقش نهادهای مالی، گام بلندی در کاهش رفتارهای هیجانی و تقویت تصمیم‌گیری‌های حرفه‌ای در بازار برداشته است.

این کارشناس بازار سرمایه در خصوص سیاست‌های پولی بانک مرکزی گفت: با وجود تقویت ساختار بازار، ادامه روند صعودی بورس نیازمند تامین نقدینگی است و بخشی از این موضوع به سیاست‌های پولی بستگی دارد.

عرب افزود: افزایش تزریق منابع در عملیات بازار باز و رشد حجم نقدینگی در شبکه بانکی، در کنار کاهش فشار در بازار بین‌بانکی، می‌تواند نشانه‌ای از تعدیل تدریجی سیاست‌های انقباضی بانک مرکزی باشد و در صورت ادامه این روند، بخشی از نقدینگی به سمت بازار سرمایه منتقل خواهد شد.

وی درباره تأثیر متغیرهای سیاسی بر بورس نیز تصریح کرد: هنوز هم تحولات ژئوپلیتیکی مهم‌ترین عامل مؤثر بر بازار سرمایه است. بازار از ابهام‌ها فراری است و هرگونه کاهش تنش یا ظهور نشانه‌هایی از حل‌وفصل اختلافات در عرصه سیاست خارجی، می‌تواند ریسک سیستماتیک را کاهش دهد.

این کارشناس بازار سرمایه تأکید کرد: کاهش ریسک‌های سیاسی می‌تواند به افزایش نسبت‌های ارزش‌گذاری، بهبود انتظارات سرمایه‌گذاران و جذب سرمایه‌های جدید به بازار منجر شود.

عرب در پایان خاطرنشان کرد: تثبیت و بازپس‌گیری شاخص کل در کانال پنج میلیون واحدی، فراتر از یک سناریوی خوش‌بینانه، نتیجه یک سری تغییرات بنیادی در بازار، تعدیل تدریجی سیاست‌های پولی و کاهش ریسک‌های سیستماتیک است. به اعتقاد من، بورس ایران وارد مرحله‌ای نوین شده و آن دسته از فعالانی که این تغییر را زودتر درک کنند، از فرصت‌های پیش رو بهره‌مند خواهند شد.

انتهای پیام