هشدار درباره دومینوی بحران مالی
ساعت 24 -اقتصاد ایران در وضعیتی پیچیده و ناپایدار قرار دارد: رشد اقتصادی پایین، کسری بودجه سنگین، ناترازی انرژی و تورم مزمن. در این بستر، سیاست‌های انقباضی بانک مرکزی با تثبیت نرخ سود در سطح بسیار بالا (بیش از ۳۵ درصد)، منجر به شکل‌گیری یک بحران نهفته در عمق بازار سرمایه شده است.
شرکت‌ها برای تامین نقدینگی، اقدام به انتشار اوراق با نرخ‌های موثر بالای ۴۰ درصد کرده‌اند. این اوراق توسط صندوق‌های درآمد ثابت خریداری شده‌اند؛ صندوق‌هایی که مامن سرمایه‌گذار خرد به امید سود مطمئن‌اند. اما در عمل، بسیاری از ناشران این اوراق دچار کاهش فروش، افت حاشیه سود، رکود تولید و بحران نقدینگی هستند. در نتیجه، توانایی بازپرداخت اصل و سود اوراق در زمان سررسید وجود ندارد. خطر نکول (عدم ایفای تعهد) بسیار بالاست.به ویژه اینکه زمزمه‌هایی از رایزنی ناشران برخی اوراق شرکتی با نهادهای ناظر جهت تمدید دوره اوراق به گوش می‌رسد. وقوع اولین نکول‌ها کافی است تا زنجیره‌ای از هراس و خروج سرمایه از صندوق‌های درآمد ثابت آغاز شود. این صندوق‌ها برای پرداخت پول سرمایه‌گذاران، نیازمند نقدکردن دارایی‌های خود هستند. اما با نکول اوراق شرکتی، آن‌ها مجبور می‌شوند سراغ اوراق دولتی (اخزا) بروند. در این شرایط، هجوم هم‌زمان ده‌ها صندوق برای فروش اخزا باعث ایجاد فشار فروش سنگین در بازار بدهی دولتی خواهد شد. ارزش اخزا کاهش می‌یابد و نرخ سود موثر آن‌ها ممکن است از ۳۵٪ فعلی به بالای ۴۵ یا حتی ۵۰ درصد برسد. این جهش در نرخ سود اوراق دولتی (افزایش بازده = کاهش قیمت) به معنای سقوط فوری ارزش پرتفوی صندوق‌هاست؛ یعنی حتی آن‌هایی که اوراق دولتی سالم دارند نیز دچار زیان اسمی و واقعی می‌شوند. موج دوم بحران آغاز می‌شود: فروش بیشتر، سقوط بیشتر قیمت‌ها، زیان گسترده‌تر و بی‌اعتمادی عمومی به کل بازار سرمایه. در مرحله بعد، سرمایه‌گذاران خرد، بازنشستگان، صندوق‌های بازنشستگی و حتی بانک‌ها دچار بحران می‌شوند. اعتماد به نظام مالی کشور به‌صورت جدی متزلزل خواهد شد. اعتماد به بازار بدهی از بین می‌رود چون اصل پول در خطر است، تامین مالی دولت مختل می‌شود چون دیگر کسی اوراق نمی‌خرد. بانک مرکزی ناچار به مداخله می‌شود اگر بخواهد نقدینگی بدهد تورم تشدید می‌شود، اگر مداخله نکند بحران نقدینگی گسترش می‌یابد. این دومینو، به‌دلیل عدم تنظیم هوشمندانه نرخ سود، فقدان نظارت بر کیفیت اوراق شرکتی، و نبود بازارگردان واقعی در بازار بدهی آغاز شده است.ا
گر اقدام فوری صورت نگیرد، فروپاشی صندوق‌های درآمد ثابت می‌تواند به یکی از بزرگ‌ترین بحران‌های مالی ایران در دهه‌های اخیر تبدیل شود. هاما
ساعت 24 از انتشار نظرات حاوی توهین و افترا و نوشته شده با حروف لاتین (فینگیلیش) معذور است.