بورس، رقیب نحیف بازار‌های مالی ایران

ساعت 24-اغلب سهامداران در روزهای پس از توافق لوزان به امید اینکه در ضرب‌الاجل تیرماه توافق حاصل خواهدشد، اقدام به خرید سهام کردند. خوش‌بینی سهامداران این نوید را به بازار می‌داد که روزهای پس از توافق با توجه به خبرهای خوب که هر روز مخابره می‌شود، شرایط خوبی را برای شرکت‌های بزرگ سهامی رقم خواهد زد. اما تالار شیشه‌یی در دوران پس‌ازتوافق همچنان روزهای افول را تجربه می‌کند و این روزها بنا به پیش‌بینی تحلیلگران چارتیست، شاخص کل به حمایت مهم ۶۷هزار واحدی برخورد کرده است. این وضعیت اما گویای یک شرایط خاص بورس ایران است که سهامداران باید به آن توجه کنند. یکی از این شرایط خاص عدم اعتماد سرمایه‌گذاران عمده است اغلب کسانی که توان خرید عمده سهام و طبعا توان حمایت از بازار را دارند، این روزها با صبوری نظاره‌گر بازار هستند تا ببینند تاثیر توافق در اقتصاد ایران چگونه خواهد بود. هرچند که این روزها شاهد خبرهای خوب از برخی از بازار‌ها هستیم اما این خبر نتوانست صاحبان دارایی نقد را از لاک دفاعی خارج کند.

div align="justify">خبرهايي چون خريد بخشي از شركت پارس‌خودرو از سوي شركت رنوي فرانسه يا افزايش صادرات نفت و برداشتن تحريم سوئيفت، خبرهاي نيستند كه بازار را به هيجان وادار نكند اما در اين شرايط حتي سهامداران شركت پارس خودرو نيز واكنش سردي به اين خبر نشان دادند كه نشان از بي‌اعتمادي بازار است و آنكه هنوز بازارهاي غير مولد همچون طلا و ارز و همچنين بانك‌ها از بازار سرمايه جذابيت بيشتري دارند و بورس ايران رقيبي نحيف در برابر بازارهاي غير مولد و موازي شده است كه توان رقابت با بازارهاي ديگر را ندارد و همچنان ديگران به توانايي‌هاي بورس در خارج كردن رقبا از ميدان سرمايه‌گذاري اعتماد ندارند.

انتظار براي فاز اجرايي مذاكرات

عليرضا آريا تحليلگر بازار سرمايه در خصوص دلايل بي‌اعتمادي سرمايه‌گذاران معتقد است كه سرمايه‌گذاران منتظر فاز اجرايي نتايج مذاكرات وين هستند تا با اطمينان كامل در بورس سرمايه‌گذاري كنند. اما علت‌يابي از دليل عدم ورود نقدينگي به بازار سرمايه موضوعي است كه به بيرون از بازار سرمايه نيز مرتبط است مثلا اينكه در بازار‌هاي موازي چه اتفاقي مي‌افتد يا اينكه مثلا بانك‌ها در خصوص نرخ سود بانكي چه سياست‌هايي را دنبال مي‌كنند نيز بر بازار سرمايه تاثير زيادي دارد.

مهدي طحاني، از مشاوران و تحليلگران بازار سرمايه معتقد است كه رشد بي‌رويه موسسات مالي غيرمجاز در طول سال‌هاي اخير و روند نرخ سود سپرده‌هاي بانكي در نزولي بودن بازار سرمايه موثر بوده است. وي پرداخت سود سپرده‌هاي ۲۵ تا ۲۶درصد از سوي برخي بانك‌ها و موسسات اعتباري را رقيبي در كنار بازار سرمايه مطرح كرد و گفت: اين اتفاقات نفس‌ بورس را مي‌گيرد و بايد تدابيري براي آن سنجيده شود.

وي با بيان اينكه انتظار داريم تا دولتمردان در كنار حل مسائل سياسي بهبود فضاي كسب‌وكار و رونق اقتصادي را نيز مهيا كنند به سهامداران توصيه كرد كه همچنان صبر و انتظار را پيش‌روي خود داشته باشند تا در صورت بهبود شرايط بتوانند از آن بهره‌گيري كنند.

حسن اميري، معاون نظارت بر بورس‌ها و ناشران سازمان بورس و اوراق بهادار برنامه‌هاي بورس، در خصوص آينده نرخ سود بانكي و تاثير نرخ سود بانكي بر بازار سرمايه معتقد است كه پيش‌بيني مي‌شود با رفع تحريم‌ها و با دسترسي شركت‌ها به منابع بانكي به خصوص در حوزه بانكي و ارزي فشار نقدينگي در بانك‌ها در حوزه ريال كم شود و در نتيجه پتانسيل كاهش نرخ سود بانكي به وجود ‌آيد در اين صورت واكنش مثبتي از بازار سرمايه براي انتشار اوراق مشاركت با سودهاي مناسب فراهم مي‌شود، بنابراين تعيين تكليف سود سپرده‌ها در حوزه نظام بانكي از جمله كارهاي بين بخشي است كه به رونق بازار سرمايه كمك مي‌كند و امكان دسترسي شركت‌ها به بازار سرمايه را فراهم مي‌كند.

در همين ارتباط رييس‌جمهور طرحي را به معاون خود ابلاغ كرد تا بازار سهام را تقويت كند يكي از محورهاي مهم اين طرح اين است كه نيازهاي بلندمدت شركت‌ها از طريق بازار سرمايه تامين مالي شود و براي رسيدن به اين هدف بايد فرآيند افزايش سرمايه شركت‌ها تسهيل شود و هم براي انتشار اوراق صكوك، ابزارسازي و مقررات‌زدايي و تسهيل فرآيندها به عنوان دو كار جدي در دستور كار قرار گيرد.

هم‌اكنون ابزارهايي چون اوراق مشاركت، سفارش ساخت، سلف، اجاره برقرار است و قابليت اجرا دارد و شركت‌هاي توليدي، خدماتي و صنعت و ساختمان مي‌توانند از اين ابزارها استفاده كنند اما ابزارهايي ديگري شامل اوراق مضاربه، منفعت و اوراق رهني مسكن در حال نهايي شدن و معرفي به بازار هستند. در عين حال يكي از اقداماتي كه هدف‌گذاري شده تدوين اوراق بهادار تخصصي و ويژه هر صنعت است كه در موضوع ابزارسازي از اهميت ويژه‌يي برخوردار است چون هر صنعت از لحاظ دوره زماني نياز به تامين مالي متفاوتي دارد.

وضعيت بازار‌هاي موازي با بورس

با نهايي شدن مذاكرات و توافق هسته‌يي هرچند بازار سرمايه وبورس تهران كه آيينه تمام نماي اقتصاد كشور است بعد از صعود چندين هزار واحدي وارد فاز اصلاحي شد و آرام گرفت اما اين رشد واصلاح فاز طبيعي بازار است و نشان از رفتار سرمايه‌گذاران خرد دارد اما با گشايش‌هايي كه از لحاظ منابع مالي وبانكي، واردات قطعات و رفع موانع توليد وصادرات، قرارداد‌هاي سرمايه‌گذاري‌هاي مشترك ايجاد خواهد شد و بازار مولد رشد خواهد كرد و بايد توجه داشت كه تنها در رشد بازار مولد است كه مشكلات كشور يكي يكي مرتفع خواهد شد. در گذشته تنها بازارهاي غيرمولد رشد داشته و منجر به ركود توليد شد. توليد‌كنندگان و كارآفرينان نيز به همين دليل مجبور به ترك كسب‌وكار خود شده و براي نجات سرمايه خود به سوي بازارهاي غير مولد كه بعضا دلالي نيز هستند، روي آوردند.

ركود حرف ا‌ول را مي‌زند

اين روزها بازار طلا و سكه و ارز نيز شرايط خوبي ندارد و اين نويد را مي‌دهد كه بازار مولد رشد كند.

علي‌رضا نجفي، كارشناس ارشد و تحليلگر بازار‌هاي مالي و سرمايه‌يي در خصوص شرايط بازار موازي معتقد است: دربازار طلا وسكه با توجه به روند رو به كاهش اونس جهاني و كنترل هيجانات بي‌جا و جلوگيري از بازارگرداني توسط برخي بزرگان اين بازار انتظار رشد‌هاي پرشتاب و نامعقول نمي‌رود طي ماه‌هاي آينده بازاري متعادل و كم نوسان خواهيم داشت كه منجر به خروج سرمايه‌گذاران از آن خواهد شد. دربازار ارز نيز با توجه به ازبين رفتن هيجانات كاذب وريسك‌هاي سرمايه‌گذاري چاقوي دلالان ودلواپسان در اين بازار كند شده و باتوجه به عدم رغبت دولت براي افزايش قيمت دلار وهمچنين بحث تك نرخي شدن ارز بعيد به نظر مي‌رسد دركوتاه‌مدت رشد بالايي را در اين بازار مشاهده كنيم. هرچند در ميان مدت افزايش قيمت دلار براي رونق اقتصادي اجتناب‌ناپذير است.

نجفي افزود: بررسي بازارهاي موازي نشان مي‌دهد كه با از بين رفتن ريسك‌هاي سيستماتيك بازار سرمايه واقتصادي، كاهش نرخ سود بانكي در آينده نزديك، آزاد شدن منابع ودارايي‌ها وتمايل سرمايه‌گذاري روي صنايع به تدريج شاهد خروج سرمايه‌ها از بانك‌ها وبازار دلار و طلا و سرازير شدن به سمت بازارسرمايه و ايجاد بنگاه‌هاي كوچك وبزرگ توليدي خواهيم بود. و در نهايت بازار سرمايه رونق خواهد گرفت و بورسي خواهيم داشت قابل سنج با معيارهاي جهاني زيرا صنعت شكوفا بورسي سالم خواهيم داشت.

در همين ارتباط علي‌رضا جلالي كارشناس بازار سرمايه معتقد است كه اقتصاد ايران از ركود تورمي رنج مي‌برد و توجه داشته باشيد كه جريان نقدينگي در كشور تنها در بانك نيست و اينكه عده‌يي اعتقاد دارند كه بايد نرخ سود بانكي كم شود تا بازار سرمايه رونق پيدا كند، تحليل كاملي نيست زيرا عمده پول مردم در بازار مسكن بلوكه شده است كساني كه در دو يا سه سال پيش در بازار مسكن سرمايه‌گذاري كردند امروز نياز دارند كه آن سرمايه‌گذاري به نقد تبديل شود تا به چرخه اقتصادي كشور ورود كند و وقتي نتواند ملك خود را به پول نقد تبديل كند، قاعدتا نمي‌تواند در توليد يا بازاري غير مولد ورود كند زيرا همه دارايي خود را در ملك سرمايه‌گذاري كرده است.

جلالي افزود: معمولا بالاي ۶۰ تا ۸۰درصد دارايي يك خانواده را مسكن تشكيل مي‌دهد كه البته اين امكان وجود ندارد كه كسي همه زندگي خود را بفروشد تا به بازار سرمايه تزريق كند اما كسي كه داراي دو يا سه واحد ملك هست، اميدوار است كه با بهبودي اوضاع اقتصادي از بازار ملك خارج شده و به كسب‌وكار خودش و همچنين به كارآفريني خود روي آورد اما اين زماني اتفاق خواهد افتاد كه بازار مسكن از ركود خارج شود و خروج از ركود به معني رشد قيمت نيست بلكه حتي ممكن است قيمت كمي اصلاح شود و تنزل يابد اما رونق پيدا كند بنابراين دولت بايد سياست‌هاي خود را معطوف به اين قضيه كند كه اقتصاد كشور را از حالت ركود خارج كند.

اشتراک‌گذاری:

لینک کوتاه: