کنار گذاشتن فکر شنا کردن باکوسهها
یک- آیا نگرانی از سواستفاده بر کسب و کارهای نوآور تاثیر داشته است؟ و اگر داشته است چگونه؟
دو- افشای اطلاعات چگونه روی سرمایهگذاری خطرپذیر شرکتهای بزرگ تاثیر گذاشته است؟
برای یافتن پاسخ سوالات مطرح شده از دادههای سرمایهگذاری خطرپذیر در ایالات متحده امریکا بین سالهای ۱۹۹۵ و ۲۰۰۶ و از یک مدل آماری موسوم به Difference In Differences استفاده شده است. سه متغیر وابسته که بطور جداگانه به کار گرفته شدهاند عبارت است از: ۱- متغیرمجازی عقد قرارداد بین شرکتهای بزرگ سرمایه گذار و صاحبان ایده و اختراع. ۲- مدت زمان عقد قرارداد با شرکتهای بزرگ سرمایهگذار. ۳- میزان سرمایهگذاری شرکتهای بزرگ. متغیرهای مستقل نیز عبارتند از: ۱- متغیرمجازی که بازه زمانی را به پیش و پس از شوک تصویب قانون تقسیم میکند. ۲- متغیرمجازی که صنایع را به دو گروه اثرپذیر و خنثی تقسیم میکند. افشای اطلاعات یک اختراع صرفا در صنایع اثرپذیر مانند صنایع دارویی و زیست فناوری قابلیت تجاریسازی و درآمدزایی دارد و تصویب قانون جدید بر صنایع خنثی مانند تولید نرم افزار اثرگذار نیست.
مدل اقتصادی به کار گرفته شده در این پژوهش به نتایج زیر رسید: :
- تصویب قانون جدید حمایت از مخترعان امریکایی اثر معنیداری روی تعداد قراردادهای تامین مالی بین شرکتهای بزرگ سرمایه گذار و صاحبان ایده و اختراع داشته است.
- با حذف دوره زمانی اوجگیری فناوری اطلاعات نیز نتایج همچنان پابرجا بوده است.
- تعداد شرکتهای بزرگ سرمایهگذار که موفق به عقد قرارداد با شرکتهای نوآور میشوند پس از اجرای قانون جدید افزایشی معنیدار داشته است.
- بعد از شوک حقوقی، قراردادهای تامین مالی در زمان کوتاهتری از عمر شرکتهای نوپا و نوآور بسته شده است.
- اجرای قانون جدید اثر معنیداری روی قراردادهای منعقد شده با شرکتهای سرمایهگذار مستقل و کوچک نداشته است.
- برای اطمینان از اینکه نتایج به دست آمده ناشی از یک رویداد جهانی نیست، تمامی محاسبات روی دادههای کشور انگلستان نیز انجام گرفت و نتایج معنیدار نبود.
- بررسیها نشان میدهد تصویب قانون جدید روی تعداد قراردادها با شرکتهای بزرگ سرمایه گذار که از شهرت چندانی برخوردار نبودهاند تاثیر مثبت و معنی داری داشته است.
در این مطالعه برای نخستینبار با استفاده از شوکی که در نظام حقوقی امریکا اتفاق افتاد اثر افشای اطلاعات را بر افزایش تعداد قراردادهای تامین مالی بین صاحبان ایده و اختراع و شرکتهای بزرگ سرمایه گذار نشان داده شدو معلوم شد اقداماتی مانند تصویب قانون افشای اطلاعات که اثری مثبت بر کارایی تخصیص منابع مالی دارد، از اهمیت زیادی برخوردار است.
