چگونگی تامین سرمایه صادرکنندگان از طریق بورس

ساعت 24- سینا ایرانپور انارکی- ابزارهای مالی یکی از مزیت‌های بازار سرمایه در برابر سایر بازارهای مالی است. در شرایطی که کمبود منابع مالی مهم‌ترین چالش شرکت‌های تولیدی به‌شمار می‌رود، به‌کارگیری تخصصی و تنوع آنها برای صنایع مختلف می‌تواند روند بهبود تولید و صادرات را فراهم آورد. مدتی پیش با همکاری سازمان بورس و اوراق بهادار و صندوق ضمانت صادرات ایران امکان به‌کارگیری اوراق صکوک ویژه صادرکنندگان فراهم شد.این اوراق در شرایط فعلی که صادرات غیرنفتی ایران از اهمیت بالایی برخوردار است می‌تواند پاسخگوی بخشی از نیازهای شرکت‌های صادرکننده باشد. یکی از چالش‌های این ابزار، ضمانت آن است که صندوق ضمانت صادرات ایران در گفت‌وگو با ساعت 24 اعلام کرده است مطابق اعتبار صندوق، ضمانت این اوراق را برعهده می‌گیرد اما با این حال چگونگی استفاده این ابزار، فرآیند اجرای آن و نقاط ضعف و قوت آن را از کارشناسان و مدیران شرکت‌های مختلف جویا شده‌ایم. در ادامه چگونگی تامین سرمایه صادرکنندگان از طریق بورس را بررسی می کنیم.

div align="justify">تسهيلات بانكي ديگر در دسترس تمام شركت‌ها قرار ندارد و از آن مهم‌تر اين تسهيلات نيازمند ضمانتنامه‌ها و ضامن‌هايي است كه تهيه آنها بسيار دشوار به‌نظر مي‌رسد. بنابراين بايد ابزارهايي جديد را در برابر كوتاهي بانك‌ها به‌عنوان بزرگ‌ترين بازار مالي به‌وجود آورد. نخستين شركتي كه در بازار سرمايه ايران از اوراق صكوك ويژه صادرات بهره‌برداري كرد، شركت فولاد كاوه جنوب كيش بود. اميرحسين افسري، مدير مجامع و سهام اين شركت در گفت‌وگو با ساعت ۲۴ اظهار داشت: طرح استفاده از اوراق صكوك ويژه تامين مالي صادركنندگان براي نخستين‌بار به‌وسيله اين شركت تهيه و پس از تاييد آن در سازمان بورس يك‌سري از اموال شركت به‌عنوان دارايي توسط كارشناس رسمي دادگستري ارزش‌گذاري شد و در مرحله آخر نيز حسابرس رسمي روي آن اظهارنظر كرد. وي ادامه داد: پس از طي مراحل اوليه شركتي را به‌عنوان مشاور برگزيديم و پس از اخذ موافقت اصولي، بانك توسعه صادرات ضمانت آن را برعهده گرفت. افسري تشريح كرد: از لحاظ توجيه اقتصادي اين اوراق نسبت به تسهيلات بانكي خيلي بهتر است.مدير مجامع و سهام شركت فولاد كاوه جنوب كيش افزود: تسهيلات بانكي نزديك به ۳۰‌درصد هزينه ايجاد مي‌كنند اما در روش تامين مالي از طريق اوراق صكوك ۲۷ الي ۵/۲۷‌درصد كارمزد ايجاد مي‌شود همچنين اين اوراق معاف از ماليات هستند و به اصطلاح اوراق صكوك اجاره ناميده مي‌شوند و يك‌سري اموال شركت‌ها تحت اجاره به شرط تمليك براي انتشار اين اوراق قرار مي‌گيرند.اين شركت براي نخستين‌بار دو‌هزار‌ميليارد ريال اوراق صكوك چهارساله با ۲۰‌درصد سود و با پرداخت هر سه ماه يك‌بار را منتشر كرده است. افسري تاكيد كرد: ابزارهاي مالي منحصر به اين روش نيست و ‌درصدد هستيم روش‌هاي ديگري را نيز طراحي و آنها را به سازمان ارايه كنيم.

تامين سرمايه، متعهد به بازارگرداني است
شركت‌هايي كه براي تامين سرمايه از طريق بورس اقدام مي‌كنند نياز به يك مشاور رسمي و تحت نظارت سازمان بورس دارند. احسان كريمي، كارشناس شركت مشاور تامين سرمايه آرمان در گفت‌وگو با ساعت ۲۴ اظهار داشت: يك مشاور تمام امور اداري مربوط به اخذ مجوزها و تهيه طرح توجيهي را برعهده مي‌گيرد تا مجوز انتشار اوراق صادر شود.وي ادامه داد: تعهد پذيره‌نويسي اوراق و همچنين بازار گرداني آن برعهده شركت مشاور تامين سرمايه است تا در صورتي‌كه اوراق به هر دليلي فروش نرفت اقدامات لازم را به‌عنوان متعهد انجام دهد.كريمي افزود: اوراق صكوك اجاره به‌طور معمول با ۲۰‌درصد سود سالانه و هر ورق به مبلغ يك‌ميليون ريال منتشر مي‌شوند. در انتشار اوراق و فروش آن عملكرد شركت مشاور و سبد گردان از اهميت بسزايي برخوردار است كه مي‌تواند نحوه تامين سرمايه را تسهيل و تسريع كند.

تمام تقاضاها را تضمين مي‌كنيم
براي انتشار اوراق نياز به يك ضامن است و معمولا يك موسسه مالي يا بانك بايد ضمانت اوراق را برعهده گيرد. در اين زمينه با هدف توسعه صادرات، صندوق ضمانت صادرات ايران اعلام كرده است باتوجه به اعتبار صندوق تمام تقاضاهاي موجود جهت تامين سرمايه از طريق بورس را تضمين مي‌كند. طاهر شه‌حامد، مديرعامل صندوق ضمانت صادرات ايران در گفت‌وگو با ساعت ۲۴ گفت: شركت‌هايي كه در زمينه صادرات فعاليت دارند با تاييد سازمان بورس مي‌توانند از امتياز اين صندوق جهت ضمانت اوراق خود برخوردار شوند. وي ادامه داد: سازمان هيچ سقفي را براي ضمانت اوراق اين شركت‌ها در نظر نگرفته است و باتوجه به اعتبار صندوق به تمام تقاضاها پاسخگو خواهيم بود اما تنها شرط ما براي ضمانت تاييد سازمان بورس و اوراق بهادار است. شه‌حامد افزود: براي صندوق بورسي يا غيربورسي بودن شركت اهميتي ندارد و شركت‌هاي مختلف صادركننده پس از تاييد سازمان بورس مي‌توانند از ضمانت اين صندوق بهره‌مند شوند.

براي شركت‌هاي كوچك توجيه ندارد
به‌نظر مي‌رسد تمام شركت‌هاي صادراتي با هر حجم صادرات مي‌توانند از اين روش تامين سرمايه بهره‌مند شوند اما برخي از اين شركت‌ها نظر مساعدي بابت به‌كارگيري اين اوراق صكوك ندارند. ابراهيم جميلي، مديرعامل شركت زرين معدن آسيا به‌عنوان يك شركت بورسي و صادركننده در گفت‌وگو با ساعت ۲۴ در اين‌باره اظهار داشت: اوراق صكوك طرح خوبي براي رفع چالش تامين سرمايه شركت‌هاي صادركننده محسوب مي‌شود اما انتقادي كه به آن وارد است عدم تناسب آن با ميزان سرمايه مورد نياز شركت‌هاي كوچك صادركننده است. جميلي ادامه داد: اين اوراق براي شركت‌هاي بزرگ و حجم بالا توجيه اقتصادي دارند و روش خوبي به‌شمار مي‌روند اما براي مبالغ كوچك، تسهيلات بانكي روش ساده‌تري محسوب مي‌شوند. رييس خانه اقتصاد ايران افزود: حمايت صندوق ضمانت صادرات ايران جاي تقدير دارد اما مديران آن بايد آگاه باشند كه اين صندوق بايد بيش از ۵/۱‌ميليارد دلار سقف ضمانتي را براي اين نوع اوراق در نظر بگيرد.

اوراق منحصر به بورسي‌ها نباشد
همچنين هادي نيلي، كارشناس حوزه صادرات در اين‌باره به ساعت ۲۴ گفت: اگر اين طرح منحصر به شركت‌هاي حاضر در بورس و فرابورس نباشد و تمام صادركنندگان بتوانند از آن بهره‌مند شوند فرصتي مناسب براي تامين مالي شركت‌هاي صادركننده كه بيشتر آنها نيز با كمبود منابع مالي روبه‌رو هستند به‌شمار مي‌رود. اين كارشناس افزود: صادركنندگان براي توليد محصول ويژه صادرات بايد تغييراتي را در كيفيت و بسته‌بندي محصولات خود اعمال كنند و مطابق با نياز بازارهاي برون مرزي توليد خود را بهبود بخشند و اين اقدامات نيازمند سرمايه‌گذاري جديد در بخش‌هاي مختلف توليد است كه باتوجه به ركود بازار داخلي صادركنندگان نيازمند روش‌هاي جديد براي تامين مالي هستند. نيلي افزود: در شرايط كنوني بانك‌ها آنچنان كه شايسته است پاسخگوي نياز توليد و صادرات نيستند و ايجاد ابزارهاي جديد مانند اوراق صكوك مي‌توانند روند صادرات كشور را بهبود بخشد و بازار سرمايه از اين لحاظ امكان تنوع بيشتري دارد.

اشتراک‌گذاری:

لینک کوتاه: