رقیبی جدید برای بورس و بانک

از روز یکشنبه اوراق سلف استاندارد سنگآهن براي نخستين بار در بورس كالا منتشر و عرضه مي‌شود. اين اوارق با سررسيد سه ماهه اين امكان را به سرمايه‌گذاران مي‌دهد كه علاوه بر امكان معاوضه اين اوراق در بازار ثانويه، در پايان سررسيد به حداقل 5/25 تا حداكثر 30درصد سود بدون ريسك سالانه براساس قيمت سنگآهن در آن زمان دست يابند. به بيان ديگر اين اوراق بازدهي حداقل 5/25درصد سالانه (حدود 4/6درصد) و حداكثر 30درصد سالانه (5/7درصد) را براي خريداران تضمين كرده است.
اما انتشار اين اوراق با بالاترين نرخ سود بدون ريسك در شرايطي صورت مي‌گيرد كه اقتصاد ايران در كليه بازارهاي سرمايه‌گذاري در ركود عميقي فرورفته است. بازارهاي سهام، ارز و طلا، مسكن، خودرو و... هم‌اكنون با افت شديد حجم معاملات و حتي كاهش قيمت‌ها دست و پنجه نرم مي‌كنند و سرمايه‌گذاران بانك را مطمئن‌ترين مامن براي نقدينگي خود مي‌دانند.
در واقع پس از توافق ميان مديران عامل بانك‌هاي دولتي و خصوصي‌ مبنيبر تعيين حداكثر نرخ سود سالانه 22درصدي براي سپرده‌ها، اين نرخ بهعنوان بالاترين سود بدون ريسك و رقيبي جدي، نقدينگي را از بازارهاي فعال در ايران به سمت بانك‌ها روانه كرد. وضعيتي كه باعث شد بورس و بازار مسكن بهعنوان دو بازار سرمايه‌پذير، بهواسطه كمبود نقدينگي، دچار ركود فراگير شوند. حال انتشار اين اوراق در عمل به جدي‌ترين و جذاب‌ترين رقيب بانك‌ها در جذب سپرده بدل خواهد شد.
اما انتشار اين اوراق كه با مجوز رسمي سازمان بورس و اوراق بهادار در بورس كالاي ايران عرضه مي‌شود، از دو جنبه قابل توجه است. نخست اينكه انتشار اوراقي با چنين نرخ سود بالايي در عمل هزينه بالاي تامين مالي در شرايط ركود تورمي فعلي را بيش از پيش نمايان مي‌كند. در واقع شركت منتشركننده اين اوراق (سنگ‌آهن گل‌گهر) بهواسطه ركود حاكم بر بازار سنگآهن كه در عمل امكان فروش محصولات شركت را به حداقل رسانده، به اميد گشايش در بازار فروش محصولات خود، اقدام به انتشار اوراق سلف سنگآهن كرده است، اوراقي كه سود آن نيز بيانگر تداوم هزينه بالاي تامين مالي براي شركت‌هاي توليدي است. به بيان ديگر ناشر اوراق، با تشخيص شرايط حاكم بر اقتصاد كشور، بهمنظور جذاب كردن اين اوراق براي سرمايه‌گذاران و به قيمت پذيرش هزينه مالي بالاتر، اقدام به انتشار اين اوراق كرده است.
اما دومين نكته قابل تامين در مورد اين اوراق، صدور مجوز انتشار آن توسط سازمان بورس و اوراق بهادار است. سازماني كه روزهاي گذشته با استدلال كمبود نقدينگي در بازار سهام، ضوابط جديدي را به منظور تسهيل ورود نقدينگي بيشتر در بورس مصوب كرده است. حال انتشار اين اوراق در عمل مي‌تواند بخشي از نقدينگي فعالان به نسبت ريسكگريزي بورس را سمت خود جذب كند. وجوهي كه بدون شك از محل فروش سهام تامين خواهد شد و مي‌تواند به عاملي براي افت مجدد شاخص‌هاي بورس بدل شود. اوراقي كه بهگفته مديران بورس كالا در آينده نيز مي‌تواند در ساير شركت‌هاي توليدي منتشر شده و مورد استفاده قرار گيرد و تا زمان حاكميت ركود بر اقتصاد ايران به مفري براي نقدينگي فعال در بازارهاي سرمايه‌پذير تبديل شود.

اشتراک‌گذاری:

لینک کوتاه: